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金投股票 广汇汽车:营收销量逆势双增 以龙头优势发力后汽车服务市场

发布时间:2020-05-11   阅读量:225  

 

 

4月28日晚,广汇汽车(行情600297,诊股)(600297.SH)发布2019年度报告显示,全年实现营业总收入1704.56亿元,同比增长2.58%;实现归属于上市公司股东的净利润26.01亿元,较上年同期小幅缩减。经营活动产生的现金流量净额为78.60亿元,同比大增263.95%。截至2019年末,公司资产总额1420.80亿元,较年初增长0.41%;归属于上市公司股东的净资产380.90亿元,较年初增长2.90%。在汽车行业整体表现低迷的情况下,广汇汽车加码售后与衍生业务,以龙头优势抢占后汽车市场份额。

营收销量逆势增长 加强内控降本增效

作为国内规模最大的汽车经销商集团,2019年广汇汽车在稳步促进新车销售的同时,注重业务转型升级,逐渐由“重销售”向“重服务”转变,通过发展毛利率较高的乘用车售后及衍生业务,降低行业波动对公司的影响,从而确保公司长期稳定、持续、健康发展。

如上图所示,2015年至2019年,广汇汽车的营业收入呈现持续增长态势。而同期的中国车市,在经历连续28年的高速增长之后,于2018年汽车产销量首次出现下滑,2019年继续保持疲软态势,在此背景下,广汇汽车选择逆势扩张业务规模,并加大市场营销力度,使得新车销售数量、维修进场台次、二手车代理等业务量提升,从而带动公司2019年的营收逆势增长,实属不易。

从上图可以看出,近5年广汇汽车的新车销售量均处于增长趋势。尤其是2019年,对于汽车行业而言,无疑是异常艰难的一年。受宏观经济下行、中美贸易摩擦、环保标准切换、新能源补贴退坡等因素叠加影响,汽车市场整体表现低迷,这对所有车企都是一次不小的考验。根据中汽协数据显示,2019年,我国乘用车销量完成2144.4万辆,同比下降9.6%。而广汇汽车在2019年全年共销售新车89.67万辆,同比增长1.71%,较乘用车整体市场增速高出11.31个百分点,实现了逆势上涨。

在收入增加的同时,广汇汽车还加强了对基础业务的管理。通过引进ERP系统,切实实现对标准业务流程和关键内控点的控制,提升公司整体的运营效率,从而实现降本增效。期内,广汇汽车的管理费用较上年同期减少1.06亿元,同比下降3.79%。

售后、衍生业务增长明显新能源汽车后服务市场未来可期

根据公安部公布的数据显示,截至2019年末,我国汽车保有量达2.6亿辆,而千人保有量仅为173辆,刚超过世界平均水平,为美国汽车千人保有量的20%左右。以此推算,未来国内的汽车保有量仍有望增长,加之目前保有车辆平均车龄约4.9年并还在持续增长,因此在巨大保有量和车龄上升的协同效应下,2019年汽车后市场出现蓝海,逐渐成为新的产业焦点,维修保养、汽车美容、汽车保险等多元化服务需求量加大,尤其对于维修保养、保险两大汽车刚需业务,市场潜力更为突出。

从目前的营收结构来看,“整车销售”业务仍是广汇汽车营业收入和利润的主要来源。报告期内,该业务实现收入1467.41亿元,同比增长2.85%,占营业总收入比重达到86.02%。受汽车市场低迷影响,加之低毛利的乘用车销售业务短期难以改善公司的盈利能力,因此,报告期内广汇汽车的发展策略由之前的“重销售”向“重服务”转变,加速扩展后汽车服务市场。

其中,在售后服务业务板块,2019年广汇汽车不断完善自主研发的“汇养车”APP,打造专属的互联网汽车服务平台,通过多维度的系统模块,打通客户与门店的线上连通,以规范、高效、便捷、智能的服务模式,进一步提升客户满意度及粘性。年报披露,2019年公司在售后业务方面实现维修823.42万台次,同比增长2.53%;维修收入达155.83亿元,较上年同期增加2.29个百分点。

在衍生业务板块,广汇汽车持续拓展汽车保险、延保、二手车交易、融资租赁等高毛利业务,以期提升公司整体盈利能力。其中,保险业务方面,公司通过应用“保险云”平台,及开发创新保险服务产品种类等措施,实现新车首保率76.6%,同比提升2.6个百分点;续保率69.5%,与去年同期基本持平;延保总渗透率23.6%。

二手车业务方面,2019年,广汇汽车累计实现代理交易服务量32.84万台,同比增长8.47%,超过全国二手车年交易量增长水平。同时公司全资附属公司广汇国际汽车贸易有限责任公司成为首批取得二手车出口资质的企业,实现了公司二手车业务走向国际的第一步。随着多项二手车利好政策的出台与落地,二手车市场有望进入快速发展通道。

汽车租赁方面,广汇汽车实现收入21.86亿元,毛利率达到65.56%。截至2019年末,广汇汽车全年累计完成租赁20.85万台次,生息资产规模达159.02亿元,30天逾期率和90天不良率分别控制在合理区间范围内。

此外,广汇汽车与国网电动汽车服务有限公司设立合资公司,积极拓展新能源汽车充换电服务及其他新能源汽车后服务市场,打造新能源汽车充电、出行、能源一体化服务链条。随着新能源汽车补贴政策的延迟,及“新基建”的加码,未来公司在新能源后汽车服务市场大有可为。

对于未来发展,广汇汽车表示,2020年将通过转变经营思路和经营方向,从前期的“外延规模扩张型”向“内在质量推动型”转型,继续夯实主业、提升存量业务盈利能力、防范风险,确保公司可持续发展。

销售网点遍及全国品牌结构优化 数字化营销带来产业发展新气象

近年来,伴随着豪华品牌布局及国产化进程的推进使得豪华车价格不断下探,结合当前消费群体日益年轻化,消费观念及消费需求的不断升级,使得越来越多消费者在增购或换购时更倾向选择豪华品牌。

对此,2019年广汇汽车在原有店面的基础上,进一步优化现有品牌组合,通过提升超豪华、豪华品牌经销网点占比,合理优化品牌结构。报告期内,公司已布局超豪华及豪华品牌4S店近229家,较年初增加8家,占比从年初的28.44%提高至29.28%,目前已位居包括宝马、奥迪、沃尔沃、捷豹路虎、玛莎拉蒂等众多豪华及超豪华品牌的第一销售阵营。

截至报告期末,广汇汽车已建立了覆盖全国28个省、自治区及直辖市的汽车经销网络,经销包括德系/日系/美系等在内的50多个乘用车品牌,运营841个营业网点,包括782家4S店,并拥有1294万基盘客户。

广泛的网点布局和丰富的品牌资源,避免了广汇汽车对单一品牌或区域形成依赖,既有效的降低了新渠道搭建的成本,又提高了公司的经营管理能力和周期性抗风险能力,是实现销售增长的重要保障,使公司在新车销售、售后服务、二手车、融资租赁等业务方面具有了一定优势。

在数字化营销时代,快速的应变能力正成为一家企业的核心竞争力。对于广汇汽车而言,2019年正是其向数字化转型的关键之年。一方面,在现有覆盖全国的4S店销售网络基础上,其与互联网巨头合作,通过引入电商大数据、人工智能等先进技术,积极推动传统4S店模式向互联网模式转型;另一方面,疫情期间,公司考虑到消费者“宅”家抗疫,难以光顾线下门店,因此及时调整销售模式,发力线上,于3月14日在天猫广汇汽车旗舰店一连三场直播掀起网络看车高潮。据悉,此次直播吸引直播观看量超过15万,直播间互动点赞近110万,在三个品牌重点介绍的7款产品中,成交26单,并达成大量试驾订单。

 

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